拼多多的“烧钱推广”（百亿补贴、低价引流）曾是其快速崛起的核心密码，但“一直烧”显然不可持续，而“烧钱换增长值不值”需辩证看待。
短期看，烧钱精准击中下沉市场痛点，3年突破3亿用户，成功在淘宝京东红海撕开缺口——**绝对值**：用成本换得了先发用户基数与市场话语权，为后续供应链升级打下基础。
但长期依赖补贴存隐忧：补贴带来的“羊毛党”留存低，盈利压力仍存，过度烧钱还会压缩供应链利润、伤害商家生态。如今拼多多已转向“补贴+农货上行/品牌升级”，试图从“烧钱换量”转向“留量增值”。
本质上，烧钱是“敲门砖”而非“护城河”。值不值的关键，在于是否能将流量转化为可持续复购与利润，而非永远靠补贴续命。未来拼多多需减少“烧钱依赖”，靠服务与供应链构建壁垒，才是长久之计。
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